중국의 수출 회복은 진짜인가, 이 밝은 화제는 장기적인 해결책이 될 수 없다

중국의 수출 회복은 진짜인가, 이 밝은 화제는 장기적인 해결책이 될 수 없다

최근 중국 경제에 1분기 수출 회복은 유일한 밝은 화두다. 수출이 모처럼 전년 동기 대비 플러스로 돌아선 것은, 직면하고 있는 전례 없는 경제 정체를 누그러뜨릴지도 모르지만, 이런 종류의 플러스 재료는 장기적인 해결책이 결코 될 수 없다. 근본적으로 이런 강점은 중국에 좋지 않다. 실제, 임해야 할 경제의 중점 과제로부터 정책 입안자의 주의를 분산시키는 위험이 있다.

표면적으로는 데이터는 든든한 것이다. 최근 전년도에 하락이 계속 되고 있던 중국의 수출은 1~3월에 전년 동기비 1.5%증가가 되었다. 금액 기준으로는 4.4% 증가했다. 하지만, 이러한 분기의 숫자는, 호조였던 것은 1월 뿐이라는 사실을 숨기고 있다. 2월과 3월은 높은 수준이던 1월부터 줄었고 3월 수출은 1월 수준을 9% 밑돌았다. 각 달 숫자에 주목하면 분기 전체 숫자가 수출 개선을 의미하는지 물음표가 붙는다.

중국의 주요 무역 상대국들이 발표하는 무역통계에 있는 중국으로부터의 수입에 관한 숫자도 중국의 수출 개선의 지속성에 의문을 제기하고 있다. 예를 들면, 미 상무부의 데이터에서는, 미국의 3월의 중국으로부터의 수입은 반년전부터 26% 감소하고 있다. 또, 작년의 유럽연합(EU)의 중국으로부터의 수입은 전년비 18%감소였다고 유럽위원회(EC)의 보고서에 있다. 일본도 마찬가지로 지난해 중국에서의 수입은 전년 대비 11% 감소했다. 이런 종류의 데이터 비교는 어느 것이 옳다는 것 없이, 일치하는 것은 거의 없지만, 중국의 수출의 개선이 보기만큼 강력하지도 않고, 또 확실하지도 않다는 것을 분명히 보여준다.

중국의 수출 개선을 생각할 수 있는 이유는 숫자로 표시돼 있을지도 모르는 기세를 더욱 꺾는 것이다. 수출 급증이 정말로 일어났다면 이는 외환시장에서의 위안화 약세와 중국의 디플레이션 추세가 맞물린 가격 우위 때문일 가능성이 높다.

최근 월스트리트저널(WSJ)의 추산에 따르면 이 두 가지 추세로 인해 세계 시장에서 중국 제품의 비용은 2년 전보다 14%가량 떨어졌다. 이 가격 우위는 중국 수출에 일종의 로켓 연료가 되고 있다고 이 신문은 지적했다. 하지만, 상기의 데이터로부터 분명한 것처럼, 이 가격 우위성이 있어도, 미국이나 유럽 그리고 일본의 기업이 조달처를 중국으로부터 다양화하는 움직임은 계속 되고 있다.

최근의 가격 우위가 로켓 연료가 될지 의심하는 이유는 차치하고라도 이런 요인이 중국이 원하는 것인지, 아니면 필요로 하는 것인지 의문시하는 것은 당연하다. 결국, 중국은 자국의 경제를 보다 고가치의 제품으로 이행시키는 것을 목표로 하고 있어, 가장 가격지향형의 부가가치가 낮은 제품으로부터 탈피를 도모하고 싶다고 생각하고 있다.

기능하고 있다면, 최근의 가격 우위성에 의해 중국의 생산은 중국이 원하는 방향이 아니고, 의류나 신발, 완구라고 하는 단순한 제품에 특화했던 과거와 같은 개발도상의 상태로 돌아갈 것이다. 중국이 아시아 신흥국의 희생 위에 수출을 늘린 것은 틀림없이 이 때문이다. 이런 움직임은 숫자로 이어질지 모르지만 국제통화기금(IMF)이 오랫동안 중국에 권장해 중국 정부가 장기적인 목표로 내세웠던 중국 경제발전의 다음 단계를 가로막는다.

설령 중국이 경제를 살리려고 그런 역행적인 해결책을 받아들인다 해도 이런 수출 성장을 유지하는 데 필요한 위안화 약세와 디플레이션이 언제까지 지속될 것 같지는 않다. 더 큰 의미를 갖는 것은 이는 중국이 경제번영을 되찾는 노력에서 가야 할 방향도 아니고 해서도 안 된다는 점이다. 중국이 안고 있는 거대한 경제 문제의 해결책은 결코 될 수 없다.

(forbes.com 원문)
https://www.forbes.com/sites/miltonezrati/2024/05/11/chinas-exports-improvement-neither-what-the-economy-wants-nor-needs/?sh=29eea3fa43df

A rebound in exports during this year’s first quarter offers just about the only bright spot in China’s economic picture these days. The improvement might take the edge off the worst economic disappointments of 2024, but this kind of support certainly offers no long-run answer. Fundamentally, this source of strength is bad for China. Indeed, it risks distracting policy makers from the economic emphases they must cultivate.

On the surface the data look encouraging. After months of decline, China’s overall export volumes picked up 1.5% during the first three months of the year, the most recent period for which complete data are available.

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