미 금리인하 기다리는 미 국채 투자자들에게 희소식 - 환매와 QT(양적긴축) 둔화 개시

미 금리인하 기다리는 미 국채 투자자들에게 희소식 - 환매와 QT(양적긴축) 둔화 개시

이 내용은 블룸버그의 기사 내용을 정리한 것이다.

미 금융당국의 금리인하 개시가 언제가 될지 기다리고 있는 채권투자자들에게 몇 가지 환영할 만한 지원이 조만간 쏟아지게 된다.

미 재무부는 5월 29일부터, 발행 완료로 거래가 비교적 곤란한 증권을 대상으로 2000년대 초 이래 처음이 되는 일련의 환매를 개시한다. 6월에는 미 금융당국이 양적긴축(QT)으로서 알려진 밸런스 시트(대차대조표 또는 수지결산) 압축의 속도에 대해서, 감속을 시작할 예정이다.

밑바닥이 단단한 미 경기나 예상보다 뿌리 깊은 인플레이션을 배경으로 투자자가 미 금리인하 전망을 크게 재검토하는 상황에서, 이러한 두 가지 움직임은 미 국채 시장에 지원 재료가 된다. 미 국채 시장에서는 변동성이 심해지고 있어 미 정부의 대처는 순풍이 된다.

JP모건 체이스의 미 금리전략 공동 책임자, 제이 배리는 「환매는 도움이 되는 든든한 보강이 될 것이다」라고 주장한다. 또, 미 금융당국의 QT 감속에 대해서, 다음날 물자금 조달 시장에 있어서의 2019년의 위기 재연의 우려를 완화하는 「신중한 리스크 관리로서 유익하다」라는 생각을 드러냈다.

미 국채 이율은 5월초 이후 하락 추세에 있어, 블룸버그의 지수로 보면 월간 베이스로 1.4%의 플러스의 리턴의 방향에 있다.

지난 주의 미 2년채 이율은 4.95% 전후로, 이번 달의 레인지인 4.7-5.03%의 상한 가까이로 거래를 끝냈다. 제각각의 내용의 일부 데이터나, 금리를 보다 길게 보다 높게 유지할 용의가 있다는 미 금융 당국자의 일련의 발언을 반영되었다.

일부 금융당국자들은 필요하다면 추가 금리인상에도 긍정적인 의사를 내비쳤지만 파생상품(금융파생상품) 시장은 그럴 가능성이 작다고 보고 미 국채금리의 상승세는 꺾였다.

미 스왑시장이 금년 전체를 통해서 현시점에서 편성하는 미 금리 하락폭은 0.32포인트 전후로, 0.25포인트 금리 인하가 확실한 것은 1회 뿐이라는 시장의 예상을 반영하고 있다.

미 금융당국이 금리를 동결해, 고금리가 앞으로 경기 감속으로 연결되는 것을 기다리는 가운데, 채권시장은 레인지 거래가 되어, 채권 변동성의 지표인 ICE·BofA·MOVE 지수는 2022년 2월 이래의 낮은 수준으로 떨어졌다.

4월의 미 소비자 물가지수(CPI) 중, 변동이 심한 식품과 에너지를 제외한 코어지수가 전월대비로 반년만의 둔화가 된 것을 받아 MOVE 지수의 하락은 지난 1주일간 가속했다.

슈로더 인베스트먼트 매니지먼트의 포트폴리오 매니저, 닐 서덜랜드는 「채권 이율은 금년, 많은 변동성에 휩쓸려, CPI 통계 발표 이후, 안도감이 엿보인다」라고 말했다. 미 국채 이율이 올해의 정점을 찍었음을 이 통계는 시사하고 있으며, 변동성의 하락은 「주택대출 섹터에 있어서 가장 중요하다」라고 이야기했다.

(원문) Some Good News for Bond Traders Stuck in Fed Waiting Game
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-26/treasury-buybacks-offer-support-as-bond-traders-stuck-in-fed-waiting-game

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