트럼프는 달러 약세를 원하지만, 정치적인 불확실성이 점점 미국 달러를 강하게 한다

트럼프는 달러 약세를 원하지만, 정치적인 불확실성이 점점 미국 달러를 강하게 한다

미국 대선에서 공화당 후보로 지명된 도널드 트럼프는 미국의 수출을 늘리기 위해 달러 약세를 원한다고 분명히 하고 있지만 경제학자들과 애널리스트들은 달러 약세 정책이 비용이 많이 들고 정치적으로 실행하기 어렵다고 지적하고 있다. 미국에서 정치적인 불확실성이 계속 되고 있는 것이, 「안전 통화(haven currency)」로서의 미국 달러를 지지하고 있다.

미국 대선에서 공화당 후보로 지명된 도널드 트럼프(Donald Trump)는 미국의 수출 경쟁력을 높이기 위해 달러 약세를 원하고 있음을 분명히 밝힌 바 있다. 그러나 경제학자들과 애널리스트들은 달러화를 약세로 만들기는 어려울 것이라고 경고하고 있으며 특히 트럼프가 2기에 승리할 경우는 어려울 것이라고 밝혔다.

스위스의 프라이빗 뱅크, 롬버 오디에(Lombard Odier)의 글로벌 CIO(최고정보책임자), 마이클 스트로베이크(Michael Strobaek)는, 2024년 7월 22일의 노트에 이렇게 적고 있다.

미국 달러는 더 오를지도 모른다. 왜냐하면 (트럼프가 당선될 경우) 2025년에는 추가 감세와 미국 우선주의의 수입관세가 강화되고 이민정책의 엄격화로 고용시장이 긴축될 가능성이 있다고 기대되기 때문이다

미국 달러화는 7월 13일 트럼프 전 대통령 암살 시도 사건 이후 상승했지만 조 바이든(Joe Biden) 대통령이 선거전에서 사퇴를 선언한 뒤에는 소폭 하락했다.

미국 달러화지수는 통화 바스켓을 구성하는 다른 6개 주요 통화에 대한 미국 달러화 가치를 나타내는 지수로 연초 이후 약 3% 상승했다.

◆ 미국 달러 개입에는 몇 조달러의 비용이 들 수도 있어
도이체방크(Deutsche Bank) 분석가들은 트럼프가 11월 대선에서 승리할 경우 그가 아무리 달러 약세 정책을 추구하고 싶어도 정권이 이를 실현하기는 매우 어려울 것이라고 7월 22일 공개한 노트에서 주장하고 있다.

효과적인 달러 약세 정책을 실현하려면 금융시장 개입이나 자본규제, 혹은 연방준비제도이사회(FRB)의 독립성 축소 중 하나가 필요하기 때문에 미국에서만 이를 하려면 비용이 많이 든다는 것이다.

도이체방크 분석가들은 달러화 약세에는 2조달러가 훨씬 넘는 비용이 들 것으로 추정하고 있다. 또, 달러를 늘리기 위해 미국이 외환준비기금을 창설하는 것은 현실적이지 않다고도 말하고 있다.

"우선 외국 자산의 구입 자금을 조달하기 위해 추가적인 미국 국채를 발행할 필요가 있다"고 하지만 이는 미국의 국내 채무 상한 제약에 직면해 연방정부의 재정부담이 된다고 애널리스트들은 지적한다.

이어 트럼프 행정부가 외국 자산을 매입하고 그 과정에서 납세자의 자금을 잃을 것이라는 생각은 정치적으로 받아들일 수 없다는 것이다.

도이체방크에 따르면, 미국은 무역상대국에 외환시장에 대한 개입을 지원받을 수 있지만, 무역상대국은 「자금이 없을」 가능성이 있다. 그런 개입은 G7(주요국 정상회의 7개국) 시장에서 결정되는 환율 약속에도 어긋난다.

◆ 미 달러화는 불확실성에 힘입은 '안전 통화(haven currency)'
미국 달러화는 세계 준비통화로 꼽히고 있고 불확실성이 높은 상황에서 안전한 피난처가 되고 있다는 점에서 특별한 존재다.
이는 현재 미국 대선 시즌에서 벌어지고 있는 것과 같은 갈수록 고조되는 불확실성으로 인해 달러화가 강세를 보일 가능성이 높다는 것을 의미한다.

롬버 오디에의 스트로베이크 CIO는 "정치적 불확실성이 피난처로서의 달러 수요를 계속 지탱할 것"이라고 말했다.
아마 8월 19일부터 22일까지 열리는 민주당 전당대회에서 바이든의 후임을 확정하는 과정이 끝날 때까지 계속될 것이다

또, 맥쿼리은행의 애널리스트는, 탈세계화나 탈탄소화라고 하는 인플레이션을 재촉하는 세계적인 경향도, 달러를 지지하는 요인이 된다고 7월 22일의 노트에서 지적해, 「이러한 경향에 의해, 미국 이외의 세계의 지역에서 성장이 어렵게 될 정도일 것이다. 또 10년간 지속되는 달러 강세는 해마다 가속화되는 것 같지만 이런 추세가 달러를 견조하게 유지하는 요인이 될 수도 있다고 덧붙였다.

(원문) Trump wants a weaker dollar, but analysts say his policy direction points to just the opposite
https://www.businessinsider.com/us-dollar-trump-presidential-election-weaker-usd-policy-intervention-trillions-2024-7

Trump wants a weaker dollar, but analysts say his policy direction points to just the opposite

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