중앙은행 디지털 화폐, 달러 약세 초래할 트럼프 정책이 개발에 힘을 실어줄 것인가

중앙은행 디지털 화폐, 달러 약세 초래할 트럼프 정책이 개발에 힘을 실어줄 것인가

중앙은행 디지털화폐(CBDC)는 "지금 단계에서는 무슨 소용이 있는지 모르는 기술"이라고 평가되는 경우가 적지 않습니다. 그러나 트럼프 미국 대통령이 미국의 독자적인 CBDC '디지털 달러' 개발을 금지하면서 오히려 CBDC 개발은 이치에 맞는 길이 되고 있습니다.

CBDC는 법정통화의 디지털판으로 중앙은행이 발행·관리하고 법정통화와 동일한 보증을 부여합니다.
미 싱크탱크인 대서양평의회가 작년의 미 대통령 선거의 투표 직전에 발표한 조사에 의하면, 미국 등 134개국, 즉 세계 경제의 98%를 차지하는 나라가 CBDC를 검토해, 그 중 거의 절반은 계획이 꽤 진행된 단계에 있습니다.

그러나 트럼프는 대통령에 취임한 올해 1월 미국 정부기관이 디지털 달러를 창설, 발행, 추진하는 것을 금지하는 대통령령에 서명했습니다. 이는 민간부문에서 암호자산(가상화폐)이나 스테이블코인(법정화폐로 뒷받침된 가상화폐)을 추진하려는 노력의 일환으로 꼽고 있습니다.
트럼프의 이러한 정책으로, CBDC 등 디지털 머니가 진화해 가는 과정에서 미국 이외의 나라가 독자 규제를 설정할 여지가 남을 것 같습니다.

CBDC를 둘러싼 찬반은 엇갈리고 있습니다. 찬성파는 금융거래의 비용이나 복잡함이 줄어 디지털 경제의 보급이 진행된다고 주장합니다. 반대파는 기존 기술로도 동일한 혜택을 가질 수 있으며, CBDC는 개인의 사생활을 위협하고 정부에 의한 감시나 관리수단이 될 수 있다고 경계하고 있습니다.

중앙은행의 관점에서 볼 때 민간에서 스테이블코인이 디지털 화폐 업계를 지배하게 된다면 엄격한 규제가 필수적이기 때문에 중앙은행이 스스로 디지털 화폐를 발행하는 것이 더 쉬운 선택지일 수 있습니다.

하지만 CBDC 도입의 이유로 가장 설득력이 있는 것은 세계가 새로운 경제 민족주의 시대로 접어들면서, 달러가 더 이상 신뢰할 수 있는 통화가 아닐 수 있다는 점입니다. 즉 국가 주도의 디지털 통화는 국가에서 금융 안전보장의 문제가 될 수 있습니다.

<리스크가 높은 유럽>
디지털 결제 경쟁에서 뒤처질 위험이 특히 높은 곳은 유럽입니다. 유로존 신용카드 거래의 약 3분의 2는 비유럽계 기업에 의해 결제 처리되고 있습니다. 게다가 미 기술업계 앱이 유로권의 소매 결제의 거의 10%를 처리하고 있고, 게다가 그 이용은 급격히 확대되고 있습니다.

더불어 현재 존재하는 대부분의 스테이블코인이 미국 달러에 연동되어 있기 때문에 스테이블코인 사용이 늘어날수록 유럽 통화권 내에서 유로화의 우위성이 훼손될 수 있습니다.

유럽중앙은행(ECB)의 필립 레인 수석 이코노미스트도 최근 강연에서, 디지털 유로는 우리의 금융제도를 디지털 시대에 적응시키기 위한 것만이 아닙니다. 지정학적 분단(분열)이 진행되는 가운데 유럽이 스스로의 금융적, 경제적, 명운을 쥘 수 있도록 하기 위한 것이기도 하다며 디지털 유로의 지연에 우려를 나타냈습니다.

잉글랜드은행(영국 중앙은행)은 디지털 파운드에 대해 보다 중립적인 입장이지만, 그래도 오랜 세월에 걸쳐 계획과 검토를 거듭하고 있습니다. 베일리 총재는 민간 은행들이 디지털 통화 분야에서 충분한 혁신을 하지 않고 있기 때문에 규제가 느슨한 기술 기업들에게 시장을 빼앗길 수 있다고 지적했습니다. 이 상황이 지속되면 영국 중앙은행이 CBDC를 발행할 필요가 생길지도 모릅니다.

한편, 중국은 이 분야에서 앞서나가고 있습니다. 디지털 위안화의 이용은 가속화되고 있으며, 2023년 6월부터 2024년 6월 사이에 거래 건수가 3배 이상으로 급증했습니다.

<달러는 쇠퇴하는가>
미국 정부는 달러 약세를 원하지만 달러를 쓰지 않아도 되는 세계까지는 바라지 않는다고 할 수 있습니다. 후자와 같은 세계가 실현되면, 미국의 경제적 영향력이나 채무변제 능력은 심각한 타격을 받습니다.

달러는 세계 외환보유액의 약 60%를 차지하고 있기 때문에 달러 이탈의 본격적인 진행에는 몇 년 혹은 몇 십 년이 걸릴 것입니다. 그러나 미중 무역마찰이 격화되고 있는 지금 중국이 CBDC를 장기적인 싸움의 도구로 사용하면서 달러를 국제금융의 기반에서 끌어내리려 할 수 있습니다.

그리고 만약 미국이 주요 경제국 중 유일하게 CBDC를 발행하지 않는다면, 달러의 국제금융시스템에서의 지배적 지위는 뚜렷하게 떨어질 위험이 있습니다. CBDC가 국제결제에 널리 사용되게 된 경우는, 이러한 리스크가 특히 높아집니다. 국제결제은행(BIS)은 호환되는 CBDC가 도입되면 서로 다른 통화 간 및 국경을 초월한 결제가 보다 효율적으로 이뤄져 비용과 시간을 줄일 수 있다고 지적하고 있습니다.

이미 중국, 홍콩, 태국, 아랍에미리트(UAE), 사우디아라비아의 중앙은행은 '프로젝트 엠브릿지(Project mBridge)'로 불리는 국제결제 플랫폼 구축을 위해 홀세일형 CBDC 분야에서 협력을 진행하고 있습니다. 또 러시아도 주요 신흥국 BRICS에 대해 'BRICS 브리지'라고 불리는 국제결제 시스템의 창설을 호소하고 있습니다.

트럼프는 달러의 대항 수단이 될 만한 제안에 대해 부정적인 반응을 보여 왔습니다. 1월에는 자신의 SNS '트루스 소셜'에서 BRICS에 대해 새로운 BRICS 통화를 창설하지 말 것과 달러를 대체하는 통화를 지지하지 말 것을 요구하고, 응하지 않으면 100%의 관세를 부과하겠다고 표명했습니다.
그런데, 미국은 이미 종래의 국제무역의 규범을 뒤집어, 여러 나라에 대해 달러를 기축으로 하는 미국 주도의 세계 경제 질서에의 의존을 재검토하는 계기를 주고 말았습니다. 이 흐름을 되돌릴 수 있을지는 여전히 불투명.

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