워런 버핏(Warren Buffett)의 성공은 '운이 좋았기 때문'… 불확실성 전문가들의 주장

워런 버핏(Warren Buffett)의 성공은 '운이 좋았기 때문'… 불확실성 전문가들의 주장

일론 머스크(Elon Musk)조차 항상 예측이 정확한 것은 아니다.
정신분석의이자 불확실성 연구자인 데이비드 터켓에 따르면 설령 일론 머스크(Elon Musk)든 존 폴슨(John Paulson)이든 예측은 누가 했든 의심스러운 것이라고 말하면서, 그는 의심을 버리는 것은 결국 벼랑 끝으로 몰리게 된다고 언론에 말한다. 또 워런 버핏 같은 일류 투자자의 성공은 기술이 아니라 주로 운에 의한 것일 수도 있다고 타켓은 말했다.

어떤 전문가에 따르면 금융이나 기술 분야의 가장 우수한 사람도 미래가 어떻게 될지 확실히 알 수 없으며, 가장 성공한 투자자도 성공한 것은 행운이었을 뿐일 수도 있다고 한다.

존 폴슨(John Paulson)은 2008년 주택시장의 폭락을 예측하고 거기서 이익을 얻은 몇 안 되는 투자자 중 한 명이지만, 그는 최근 만약 카말라 해리스(Kamala Harris)가 2024년 11월 미국 대통령 선거에서 당선된다면 시장은 폭락할 것으로 예상하고 있으며, 주식을 매각해 현금과 금(金)으로 바꾸겠다고 선언한 바 있다.

일론 머스크(Elon Musk)는 X에서 버핏은 이미 이 결과에 대비하고 있다고 반응했고, 겉으로는 워런 버핏(Warren Buffett)도 도널드 트럼프(Donald Trump)가 대통령으로 당선되면 주식을 매각할 것임을 시사했다.

투자자는 폴슨이나 머스크, 혹은 다른 누구라도 미래에 대한 발언을 불확실성을 인식하지 않고 평가하거나 (흥분한) 분열된 상태에서 미래를 상상하면 잘못된 방향으로 이끌 것이라고 Minding the Markets: An Emotional Finance View of Financial Instability(시장을 지켜보다: 이모셔널 파이낸스로 본 금융의 불안정성)의 저자인 데이비드 터켓(David Tuckett)은 Business Insider의 인터뷰에서 말했다.

유니버시티 칼리지 런던(University College London:UCL)의 Centre for the Study of Decision-Making Uncertainty(불확실성 하에서의 의사결정연구센터)의 소장인 타켓은 미래에 대해 아무런 의심도 하지 않는 것의 위험성을 강조하며, 단기적으로는 잘 될지 모르지만 결국 벼랑 끝으로 내몰려 분열 상태가 된다고 말했다.

오히려 투자자들은 불확실성이 존재함을 인식하고 이를 탐구하는 통합된 상태를 채택해야 한다고 그는 말한다. 투자자는 일어날 수 있는 사건의 좋은 면과 나쁜 면을 평가해 스스로의 의사결정을, 데이터를 수집해 진행 상황을 주시하는 '감시된 실험'으로 바꿔야 하는 것이다.

 

◆ 운이 좋은 것
HSBC의 새 보고서 불확실성 포착(Seizing Uncertainty)의 학술 어드바이저도 장기 투자의 성공은 기술이 아니라 운에 의한 것이라고 주장하고 있다.

이해해야 할 것 중 하나는 우연에 의해 기대할 수 있는 것 이상의 성공을 거듭하는 투자자는 없다는 것이다. 물론 매 분기 잘 되는 사람도 그렇지 않은 사람도 있지만, 한 번 잘 된 사람은 정보면에서 유리한 입장에 설 수 있을지도 모른다」라고 타켓은 말하고 있다.

"그것은 워런 버핏과 같은 최고의 투자자에게도 해당된다"고 그는 Business Insider에게 말한다. 그는 시장은 많든 적든 효율적이라는 효율적 시장가설(Efficient Market Hypothesis)을 언급하며 돈은 길거리에 나뒹굴지 않는다는 것을 의미한다.

타켓은 알고리즘 거래의 등장으로 "성공적인 전략이라도 금방 모방돼 이후 작동하지 않을 수 있다"고도 지적했다.

버핏은 오랫동안 이 가설에 대해 이의를 제기해 왔다. 그는 한 디너파티 자리에서 "만약 시장이 실수를 하지 않았다면 나는 진귀한 물건을 찾아 부(富)를 쌓을 수 없었다"고 말한 바 있다. 버핏은 시장의 대부분이 효율적임을 인정하고 있지만 인간의 심리가 합리성을 뒤집을 때 비효율이 가끔 나타난다고 주장하고 있다.

"나는 그렇게 생각하지 않는다"라고 타켓은 Business Insider에게 말했다.

비효율성은 근본적인 불확실성과 분열 상태를 관리하기 때문에 비효율성이 생긴다. 이는 비합리적인 것과는 다르다. 사물이 불확실하면 그냥 알 수 없다는 것이다

"자신은 합리적이라고 주장하는 사람에게 결코 돈을 관리하게 해서는 안 된다"고 그는 덧붙였다.

◆ 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 큰 성장
버핏의 실적은 동전을 던져 몇 번이나 연속해서 맞춰 드러나는 것과 같다고 타켓은 생각하지만, 그렇게 생각하는 것은 틀림없이 소수파다.

버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 주가는 버핏이 1965년 경영에 참여한 이후 400만% 이상 올랐다. 제출된 자료에 따르면 그 해부터 2022년까지 연율 19.8%로 성장해 같은 기간 S&P500 성장률 9.9%를 크게 웃돌았다고 한다.

버핏은 자신의 경력에서 운(運)이 중요한 역할을 하고 있음을 인정하고 있다. 또한 그 지위와 명성 덕분에 세계의 거의 누구보다 뛰어난 정보나 유리한 조건으로 거래할 수 있는 것은 분명하다. 그러나 오랜 경력을 통해 시장을 뛰어넘는 성적을 올린 이유가 되는 그의 투자 센스를 부정할 사람은 거의 없을 것이다.

(원문) An uncertainty guru says investors can't dismiss doubt — and even Warren Buffett's success may be down to luck
https://www.businessinsider.com/elon-musk-warren-buffett-investment-predictions-david-tuckett-luck-uncertainty-2024-9

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