금(金)시장에서 20% 하락 전에 남겨논 "파티의 마지막 한 잔"... 투자은행 시티가 경고하다

금(金)시장에서 20% 하락 전에 남겨논 "파티의 마지막 한 잔"... 투자은행 시티가 경고하다

금값이 20% 하락하는 가운데, 당신의 파티는 즐거움이 끝나기 전 마지막 한 잔을 마시기에 충분한 시간밖에 남지 않았다.

이것은 투자은행 시티에 의한 최근의 예측이다. 덧붙여 UBS도, 과거 3년간에 있어서의 최고의 투자대상이었지만, 현재는 상한가가 무거운 금가격의 전망에 대해, 주의 환기를 더하고 있다.

2022년 후반부터는 약 108%, 과거 12개월 동안 45% 상승해, 미국 기사 집필 현재, 온스 당 3394달러( 약 49만2000엔) 전후에서 거래되고 있는 금의 가격은, 경제성장의 개선과 금리 인하 사이클의 개시가 그 부담이 될 것으로 예상되고 있다.

2025년 4월 온스당 3433달러(약 49만8000엔)에 이른 이후 금값은 상승에 어려움을 겪었다. 6월 13일 이스라엘이 이란에 대한 공습을 시작한 지난 주말 일시적으로 사상 최고치로 돌아왔지만 이번 주에는 상승세를 유지하지 못했다.


UBS는 호주 투자자들에게 배포한 메모에서 금에 강세를 유지하고 있지만 결산 발표를 앞둔 광산업체들의 실적 전망에는 "리스크가 없는 것은 아니다"라고 말했다.

◆ 에볼루션은 매도, 뉴몬트는 매수(Sell Evolution Buy Newmont)
호주 2위 금광업체인 에볼루션 마이닝(Evolution Mining)의 주가는 2025년 들어 81% 상승한 뒤 UBS에 의해 매도 평가로 강등시켰다.

밸류에이션 뒷받침이 없어졌기 때문에 에볼루션의 목표주가를 6.70호주달러로 잡고, 매도 평가로 강등한다고 UBS는 말했다. 이 목표주가는 현재 가격보다도 약 21.7% 낮은 수준이다.
호주 최대 금광업체인 노던스타(Northern Star)에 대해서도 UBS는 그 평가를 중립으로 강등했다. 그러나 이 회사의 목표주가는 현재 수준보다 9%가량 높은 23호주달러를 기록했다.

미국을 거점으로 호주에 상장된 대형 금광업체 뉴몬트(Newmont)는 빅3 중 유일한 매수 평가를 받았다. 경쟁력 있는 프리 현금흐름이 그 주된 이유다. 목표주가는 105호주달러로 알려졌으며, 이는 현재 수준보다 17.4%가량 높다.

씨티는 금(金) 투자 수요가 올해 말부터 2026년까지 시들해지기 시작할 것으로 보고 있다.
단기적으로는 미국에 의한 (영국, 중국, 일본, 인도, 유럽과의) 무역거래와 (경기부양책이 되는) One Big Beautiful Bill Act의 가결이 시장심리를 개선하고 그것이 금(金)의 큰 폭 상승을 멈출 것이라고 시티는 전망했다.

「'One Big Beautiful Bill Act'가 시행됨에 따라 세수 감소의 대부분은 관세수입으로 조달하는 것을 상정하기 때문에 2025년부터 2026년에 걸쳐 채권단의 움직임이 활발해진다고는 생각하기 어렵다」
이어 앞으로 6개월에서 9개월 사이에 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 제한적인 금리정책이 보다 중립적일 것이며, 그것이 미국과 세계경제의 시장심리를 강화할 여지가 있다고 본다

씨티는 5년물 선물거래에서 온스당 4000달러에 이르는 금값의 비정상적인 강세를 이용해 온스당 3600달러에서 3700달러를 밑도는 하락에 대비할 것을 금광업체들에 권장하고 있다고 밝혔다.

◆ 이미 맞이한 최고점(Seen The Highs)
시티에 의하면 금(金) 가격은 향후 3개월간, 1 온스 당 3100달러에서 3500달러의 수준에 머무를 가능성이 높다고 한다.

「그러나 우리의 조사에서는, (금(金)의) 고가는 이미 맞이했다」라고 시티는 말한다.

금(金) 부족 현상은 올 3분기에 정점을 찍고, 이후 투자수요 감소로 금(金) 시장이 펀더멘털적으로 약화될 것이라는 게 이 회사의 조사 결과다.
"우리의 조사에 따르면 2026년 후반에는 금값이 온스당 2500달러에서 2700달러 사이로 돌아갈 것"이라고 시티는 말했다.

(출처) Last Drinks At The Gold Bar Before A 20% Price Fall
https://www.forbes.com/sites/timtreadgold/2025/06/17/last-drinks-at-the-gold-bar-before-a-20-price-fall/

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